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    港股近年表現(xiàn)失色，今年以來(lái)雖見(jiàn)反彈，但相較於其他市場(chǎng)，仍大幅落後和超賣。恒生指數(shù)公司昨發(fā)表網(wǎng)誌表示，自下而上的角度來(lái)看指數(shù)目標(biāo)，根據(jù)彭博股票目標(biāo)價(jià)顯示，恒指目標(biāo)有約26%的上升空間(以昨收市計(jì)是28%)，另外國(guó)指和科指亦分別有26%和34%的上升空間，無(wú)論長(zhǎng)期抑或未來(lái)一年，前景同樣樂(lè)觀。當(dāng)然，儘管包括恒指公司在內(nèi)的各方對(duì)港股前景較為樂(lè)觀，但指數(shù)不可能即時(shí)升到位，不過(guò)認(rèn)為現(xiàn)時(shí)港股估值吸引、值博抵買，乃是市場(chǎng)共識(shí)。

    恒指公司是否賣花讚花香，試圖出口術(shù)托市呢？事實(shí)上，這並非恒指公司單方面的主觀意見(jiàn)，而是根據(jù)彭博這家總部位於美國(guó)的全球最大財(cái)經(jīng)資訊公司所提供的個(gè)股目標(biāo)價(jià)計(jì)算得來(lái)；換言之，這是一個(gè)「由外而內(nèi)」的專業(yè)結(jié)論。其中，有別於平常的指數(shù)目標(biāo)估算，而是採(cǎi)取「自下而上」的辦法，即透過(guò)匯總指數(shù)成分股的目標(biāo)價(jià)得出；恒指公司主動(dòng)作為，以嶄新方式提供多一個(gè)優(yōu)質(zhì)投資資訊，誠(chéng)有利市場(chǎng)更準(zhǔn)確作出投資決定，繼而因此刺激成交。恒指公司還更進(jìn)一步，有鑒自下而上的指數(shù)目標(biāo)長(zhǎng)期相對(duì)樂(lè)觀，因此利用樂(lè)觀情緒變幅來(lái)衡量隱含的12個(gè)月指數(shù)前景，結(jié)果顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一年的前景較其長(zhǎng)期歷史平均值更樂(lè)觀，亦即是說(shuō)，上述結(jié)果做到長(zhǎng)期與中期兼顧，更好切合不同投資者的脾胃。

    一個(gè)投資市場(chǎng)有否上升空間，顯然是吸引投資者的關(guān)鍵；但對(duì)於建設(shè)一個(gè)健康市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，資訊的分析與提供也是非常重要的一環(huán)。今次恒指公司匯集市場(chǎng)信息，整合提煉出的這份投資報(bào)告，有利於對(duì)港股作出準(zhǔn)確地判斷，誠(chéng)可研究恒常定期地提供類似的具有公信力的信息報(bào)告，進(jìn)而提高市場(chǎng)對(duì)港股市場(chǎng)的信心。

    當(dāng)然，事不離實(shí)，今日港股嚴(yán)重超賣，無(wú)疑具備投資價(jià)值。恒指公司引述彭博資料估算，得出有26%上升空間的結(jié)論只是「基本情況」，「最高情況」的上升空間且超過(guò)60%，國(guó)指亦然，科指更可達(dá)80%，反之「最低情況」的下跌幅度則少於10%；簡(jiǎn)言之，就是上升潛力大、下跌風(fēng)險(xiǎn)低。得出這個(gè)結(jié)論有其背後的邏輯。從基本因素看，香港GDP今年料增約3%，內(nèi)地GDP亦料增約5%，經(jīng)濟(jì)基調(diào)良好，並將支撐企業(yè)盈利及股價(jià)向好。從市盈率看，最新恒指為10.2倍，處?kù)稓v史極低水平，過(guò)往有近九成月份都低於此數(shù)，也遠(yuǎn)低於現(xiàn)時(shí)美股道指的25倍以至納指的31倍。從股息率看，恒指最新亦有4.1厘，當(dāng)中銀行股普遍超過(guò)7厘，部分收租股、電訊股、公用股更有10厘左右；隨著美國(guó)減息，相關(guān)收息股勢(shì)必更具吸引力。站於價(jià)值投資法，港股物超所值；從趨勢(shì)投資法看，在超買的可以繼續(xù)超買之餘，超賣的同樣可以繼續(xù)超賣，但要留意，世上既無(wú)只升不跌的股市，亦無(wú)只跌不升的股市，一旦勢(shì)頭逆轉(zhuǎn)，被過(guò)分追捧以至泡沫化的股份可以跌得很慘，而具投資潛力的則可提供龐大追落後空間。

    當(dāng)前投資者對(duì)港股信心不大，以致資金轉(zhuǎn)投其他市場(chǎng)。指數(shù)持續(xù)失色也觸發(fā)惡性循環(huán)，悲觀氣氛籠罩進(jìn)一步遏抑股市表現(xiàn)。信心比黃金重要，事實(shí)亦不應(yīng)被忽視。別人恐懼我貪婪，在看淡者低價(jià)沽貨時(shí)，或是理性務(wù)實(shí)投資者低吸良機(jī)。（香港商報(bào)評(píng)論員 李明生）